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叶檀欧元崩溃论惨败但长期将处于颓势

2018-12-06 18:59:17

叶檀:欧元崩溃论惨败 但长期将处于颓势

基于南欧债务危机的欧元崩溃论调惨败了。7月9日,欧洲理事会批准波罗的海国家拉脱维亚明年1月1日起正式加入欧元区,在正式加入之前有6个月的过渡期。欧洲继续扩张欧元阵营,显示欧元未来预期明确,不会崩溃,但会长期处于颓势。欧元不会崩溃,原因是美国经济好转,维持各方平衡、为继续复苏创造条件成为上选。美国近期一连串的重要经济数据如非农就业、炼制设备利用率、财政收入、房屋销售数据等,显示美国经济是寒冬中的亮点。7月9日,美国国会预算办公室(CBO)的数据显示,美国6月预算盈余为1150亿美元,因对个人和企业所得税的征收强劲增长,协助将9个月的预算赤字削减了43%。美国经济好转,不希望崩溃的欧元在自己的后院里添乱。从2007年以来,几乎每隔8个月左右,欧元与美元的强弱走势互换,如默契的狐步舞。美元与欧元之间默契的甜蜜不是一天造就的。欧元一度想在美元的卧榻之旁安睡,触犯了美元利益禁忌,一场债务危机的大病下来,欧元丧失了与美元一争高下的野心,双方才可能联手共度难关。对于无法通过本国货币贬值增加出口的南欧诸国,欧元整体性贬值几乎是纾解危难便捷的方法。欧元贬值也促进了德国的出口,从2008年以来德国出口大致处于强势。欧元还将在一定范围内继续低迷,为维持美欧经济平衡找到货币边界。由于拉脱维亚加入欧元,国际评级机构惠誉将拉脱维亚的主权信用评级从BBB上调至BBB+,前景为稳定,理由是经济复苏、赤字减少,以及增强经济政策一致性和可信性。同时,入欧将减少与外汇敞口有关的信用风险,包括银行业系统风险和该国高额净外债风险,将提高该国财政和外部融资的灵活性。这几乎可以视作对统一的欧元以及欧元信用的赞美。与对欧元的默契态度相反,美方对人民币可谓正颜厉色,甚至有人民币应该升值40%的声音。人民币升值导致套利交易横行、贸易大幅下滑后,中国经济对汇率的承受边界清晰可见。在中国的出口大幅下挫后,人民币大幅升值空间被封堵,也许欧美正在寻找下一个可以取代中国的市场,印度与巴西也许是下一个出口基地。无论如何,美国的去杠杆化接近成功,欧元区仍在努力,而中国刚刚起步。就货币的不确定性而言,人民币大于美元与欧元。 叶檀

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