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中国人民币汇制变革可能改写亚洲货币固有版

2018-10-29 12:00:53

中国人民币汇制变革 可能改写亚洲货币固有版图

一期香港《经济导报》载文称,在汇率稳定性与灵活性的取舍中,中国央行终于迈出了举世瞩目的一步,而这一步很可能改写亚洲货币的固有版图和世界经济的运行轨迹。 7月21日,人民银行宣布,中国开始实行以市场供求为基础,参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 根据对汇率合理均衡水平的测算,7月21日起,人民币对美元升值2%,即1美元对8.11元人民币。央行的公告是人民币汇率制度要放弃钉住美元政策,实行参考一篮子货币进行调节浮动汇率制度,而不是钉住一篮子货币的汇率制度。 中国所决定实行的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度基本上是国际上所说的“BBC”型(“篮子、区间和爬行”型)有管理的浮动汇率制度。这种制度将能抑制投机、减少汇率的过度波动。值得注意的是,参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率,但参考一篮子不等于钉住一篮子货币,它还需要将市场供求关系作为另一重要依据,据此形成有管理的浮动汇率。 “BBC”个字母B代表预先确定但是不对外公布的“band”,也就是允许的汇率浮动区间(称为政策带)。在这种汇率政策安排下,汇率可以在不公开的浮动区间内波动,从而使汇率制度具有承受外汇市场短期汇率波动的灵活性,同时也为难以准确测定的本币均衡汇率水平提供一定的评估缓冲区间。为了使汇率保持在合理的区间内,货币当局通常会进行“逆风干预”。当汇率超出政策区间,货币当局即会买卖外汇,使汇率重新回到政策带的范围之内。为了避免币值的偏差,应周期性地调整汇率浮动区间,一般来说,调整周期在三个月左右。第二个B是对“basket”(篮子)的选择,也就是选择一篮子能够在一定范围内维持人民币稳定的国际货币。这种与一篮子货币挂钩的政策保证了中国出口产品在国际市场上的竞争力。的C则表示crawl(爬行),这意味着如果有必要调整汇率,则是循序渐进地进行,从而避免了突然大幅调整的风险。 人民银行宣布允许人民币升值,刺激日圆兑美元大幅上扬,日圆波幅是主要货币当中的。但市场逐步消化人民币升值效应,认为日圆的涨势显得有些过度。日本前大藏省国际事务次官神原英资表示,日圆将很快回到人民币重估前水平。日本财政大臣谷垣祯一表示,在中国重估汇率之后,必须密切关注外汇市场。这增加了市场对日本十六个月来首次抛售日圆干预汇市的担心。 与此同时,韩国央行表示将采取强力措施稳定外汇市场,声称如果美元兑韩圆汇率过度下挫,该央行将采取强力措施稳定外汇市场。韩国自1961年12月,在固定汇率制度下颁布了外汇管理法案。1997年12月,废除银行间汇率的每日波动幅度限制,转向浮动汇率制度。从两国的反应看,人民币在亚洲的地位和影响力正日益强大。 人民币汇率调整后,香港市场仍在消化新机制意义及内地对进一步放宽相关货币政策的空间,内地汇率改制对香港人民币业务的发展,应该有正面影响,因本港流通的人民币会相应增多。至于进一步放宽人民币业务限制的具体做法及时间表,要由人行决定,外界难以预测。恒生银行指出,人民币汇率调整的翌日,该行人民币存款便高达5,000万元,较高峰期每日存款急升4倍。香港本地认可机构的人民币存款已接近200亿元人民币,由于目前香港人民币存款增速,仍受每名客户每日兑换上限2万元人民币所限,故暂时看不见一下子会有大量开户或兑换涌现,但相信存款增长会保持稳步向上。 随着人民币汇率调整后相对升值,大量内地访港旅客,在购物或消费时,持有人民币购买力上升,香港流通的人民币只会愈来愈多,在这前提下,相信内地会积极考虑调整对香港业务范围的相应政策,因此人民币升值有助香人民币业务发展。

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